分拆上市利好还是利空

自去年8月以来，许多上市公司发布公告，为分拆做准备。去年，曾有一波关于短期分拆预期的猜测。许多投资者不知道分拆意味着什么，也不知道对一家有分拆预期的上市公司来说是好是坏。我们来分析一下什么是分拆，分拆后会对上市公司产生什么影响。

分拆上市的定义和条件

我们称上市公司为母公司，很多上市公司都有子公司或者经营范围很广的业务。部分业务或子公司分离后，上市公司通过ipo方式在中国上市。这种行为叫做分拆上市。之前有很多分拆上市的案例，比如已经在a股上市的公司，拆分子公司或业务后，在海外或香港上市。比如平安集团拆分平安医生，然后在香港上市。但由于其母公司在中国上市，国家不允许其子公司或独立企业在中国再次上市。但随着中国资本市场的逐渐成熟和许多大公司业务的扩大，出现了强烈的分拆上市预期，随后国家出台相关政策：

2019年8月23日，证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(简称《若干规定》)，公开征求意见。《若干规定》定义了a股国内分拆上市的标准和程序。

但母公司全部上市后，相应的子公司或独立业务可以通过优惠政策拆分上市，且必须满足证监会规定的一系列条件：

class="sysbr "

第一，母公司必须在a股上市3年以上，这主要是防止很多新上市公司为了短期的大规模资金而借用政策让子公司上市。

二是母公司上市公司必须连续三年盈利，归属于母公司的净利润不得低于6亿元，主要是由于对母公司财务指标的硬性要求，即防止母公司业绩一般，将盈利的子公司拆分融资，对原母公司的中小投资者造成很大损害。如果母公司盈利能力好，大多数子公司的业绩也不会差。

三、对于被拆分的子公司或独立业务，净利润不能超过母公司净利润的50%，在母公司资产负债表中，最近一个会计年度的净资产不能超过30%。只有通过分拆政策阻止母公司想上市融资，放弃母公司做空壳，后期卖掉空壳，大规模圈钱。

四、母公司的资产和资金不得由大股东或实际控制人占有，控股股东或实际控制人36个月未受到行政处罚且不能被交易所公开谴责，母公司最近一年的财务报告未经注册会计师出具无保留意见。这一要求主要是防止被拆分后上市的公司发生关联交易的可能性。

第五，如果最近的母公司是三年内通过发行股票或其他募集资金投入的资产或业务，三年内通过重组购买的资产或业务，则这些业务和子公司不能拆分上市，主要是为了防止很多上市公司恶意收购，从而完成拆分上市融资。

六、母公司和拟拆分子公司的董事、经理及其相关人员持有的股份不得超过该子公司拆分上市前股本总额的10%。这一点主要是防止董事利用分拆上市政策进行融资，防止后期出现现金高水平减少的情况。

第七，本次分拆上市主要是为了帮助很多大型集团企业把公司业绩做大做强，突出分拆出来的子公司或业务的独立性，这样母公司和子公司之间就不能有行业竞争，资产、财务、管理人员和财务人员必须相互独立，有利于分拆出来的子公司更好的发展。

当我们在研究科技创新板上市的公司，或者新股准备ipo上市的公司时，大家都更倾向于寻找相应的影子股票，这和这次分拆上市的公司有很大的不同。每个人都必须有所作为。所谓影子只是参与新上市公司的上市公司，或者单纯持有新上市公司的股份。这些新上市公司不是完全控股，或者不是新上市公司的控股股东或实际控制人。但这次分拆，母公司，比如即将在科技创新板上市的特宝生物，实际控制权在通化东宝手里。但为了保证政策的合规性，特宝生物已经失去了对特宝生物的控制。详情请参考以下特宝生物股东图片：

分拆后对母公司的影响

分拆上市后，肯定会对母公司构成利好。主要有几个方面：

第一，子公司或业务独立后，在国内重新上市，公司目前会获得高收益。我们都知道，ipo之后，股票会持续上涨，所以母公司获得了更高的股权估值溢价，这可以体现在资产负债表上，这样母公司业绩好，母公司股价就会上涨。

二是分拆出来的子公司或业务上市后可以获得大量融资，相当于短期内获得大量现金资产。公司一旦获得融资，就可以在后期进行一系列的业务研发或拓展，有利于公司的创新发展。如果子公司的盈利能力越来越好，母公司在分拆公司持有大量股份就可以获得大量现金分红。

第三，母公司拆分子公司或分离业务后，可以使母公司和子公司独立发展，提高子公司的独立决策能力，减少各种约束力，母公司可以把时间和精力投入到主营业务上。

第四，母公司及其子公司必须在管理和财务上独立，这有利于为子公司创造更高的管理职位，促进和聘用人才，完善员工的内部激励机制，进一步促进公司的发展。

第五，即使母公司很多子公司或业务拆分后没有上市，但目前的政策支持和扶持会导致短期内大量天投和创投入驻，尤其是一些拆分后的子公司业绩更好，上市概率更高。大量vc/pe入驻后，母公司可以在上市前获得大量资金，大大提高了当期现金流，可以改善母公司的经营状况。

虽然对母公司来说基本上是好的，但我们投资者要防止很多上市公司在投资过程中出现概念主题炒作、虚假披露等情况。

摘要：随着资本市场的逐步发展，许多上市公司逐渐变得越来越强大。为了提高公司的运营能力，突出子公司或部分业务的质量，使其重新快速发展，管理层允许已经在中国上市的公司、子公司或业务拆分后在中国完成上市，这对母公司和子公司都有利。

分拆上市利好还是利空（分拆上市散户的股份怎么分）

扩展阅读

蘑菇街陈琪哪里人?上市身价最新消息！

从白娘子的年代开始，西湖畔就不相信眼泪。

12月6日，总部位于杭州的蘑菇街正式在美国上市。公司上市本来应该是一件开心的事。然而，受美股动荡影响，蘑菇街当日报12.25美元，较发行价14美元下跌12.5%。好在股价有小幅反弹，股价18.10美元。

蘑菇街的股价还是有救的，但是蘑菇街的老员工觉得自己被救了。

【一朝财富自由梦碎】

最近有网友匿名投诉蘑菇街稀释老员工选项，甚至到了25:1的地步。据爆料人说，他是在蘑菇街融资b轮之前加入的，当时会员还不到100人。当时他放弃了加入bat的机会，接受了工资折扣，自己掏腰包花了“小六位数”买期权，为了给一个“买房还行”的内部承诺。但现在这种期待落空了，爆料的人觉得自己多年的努力都白费了。

这话一说，那些手里拿着尚未兑现的期权的互联网公司员工，不禁感到担心。然而，蘑菇街的创始人兼首席执行官陈琪觉得这样的指控有些莫名其妙。昨晚，陈琪发了一个朋友圈，谴责36kr的相关报道“无聊”，并进一步解释说“我只对客户、每股股东利益、员工成长负责，我没有义务对任何人对财富和自由的期望负责”。

这个看似合理，可惜快9102了，打工仔早就不吃这一套了。中关村的灯整夜不停的亮着，凌晨2点腾讯门下班的人，不仅仅是为了推出改变世界的产品，更是为了提升老板惊人的社会地位。此前阿里不仅凭借可观的市值，还被1:1的期权交易所视为神话；降薪的一半都得去小米，重要的是把未来的选择成倍增加。

陈琪的行为无异于打破江湖规矩。

【陈琪：创始人也被稀释了】

在邪恶的旧社会，打破江湖规矩的人被排斥在外，还有人下河“种莲花”。但是，现在是开明守法的新时代。而且，陈琪也给出了具体的解释。自2011年上一轮融资以来，包括ipo，蘑菇街几乎每次都增加期权，防止员工期权池被稀释。从来没有过投资人和创始人只稀释员工不稀释的情况。

与此同时，陈琪还透露，蘑菇街的期权池设计独特，可以每年自行增长，确保能够持续奖励优秀员工。蘑菇街招股说明书中，上市后有类似安排，蘑菇街未来可以增发6个期权。同时，他还强调，“所有这些安排都是通过稀释创始人和投资者的股东来实现的”。

换句话说，员工抱怨的期权价值是由创始人陈琪实现的，他主动与腾讯等股东一起获利。老板就这样给员工吃糠咽菜。如果你需要自行车，你会继续和老板一起工作，将来你还有机会获得额外的选择。

但从媒体上看，三燕金融声称“就蘑菇街创始人陈琪个人持股而言，将约13万股换成美股ads，共计1.5亿美元，与员工2.5万美元相差甚远”。虽然这只是一家之言，但也为这次“期权稀释”事件蒙上了阴影。最后，这个事件是不是蘑菇街老板的“主观恶意”？

【“主观恶意”or“无可奈何”】

据天眼查的情报，从战略融资开始到ipo上市，蘑菇街已经获得了9轮融资，其中2014年和2015年的c轮和d轮融资印象最为深刻，均超过2亿美元。借助这笔资金，蘑菇街也在那两年实现了——的快速业务扩张，然后就没了。从2015年11月21日开始，蘑菇街一直没有公开融资的消息，直到12月6日ipo上市。

血腥上市是蘑菇街ipo的总结。根据招股说明书披露的运营数据，截至2017年3月31日，平台亏损9.391亿元；截至2018年3月31日，平台亏损5.581亿元；甚至在截至2018年9月30日的半年内，蘑菇街亏损约3.03亿元。

但是，对于互联网公司来说，亏损从来都不是大问题。真正可怕的是，2017年9月30日至2018年9月30日这一年，蘑菇街的mau(活跃用户)数量从6200万增加到6260万，活跃买家数量从3170万增加到3280万。这两个指标的增长率几乎接近于零。所以在蘑菇街上市之前，平图商评曾经具体分析过“蘑菇街如果没有新的融资最多只能维持两年”。

所以，造成员工期权稀释的不一定是创始人的“主观恶意”。往好的方面想，可能只是因为蘑菇街整体价值下降，无法支撑员工的梦想。能给每个员工一台mac的老板，一定是良心老板。

【上市上岸，蘑菇街的未来怎么拼】

当刘第一次见到章泽天的时候，他内心的声音告诉他，“是我见过的最单纯最善良的人”。马云看到陈琪的时候，心里可能也在默想，“小琪也是我见过的最单纯的人”。这个年轻人真是有思想。毕竟这年头，淘宝出来的人还敢在生意上直接对抗淘宝天猫。真的需要很大的勇气。

陈琪创业之初，蘑菇街和淘宝的关系非常明确。过去，陈琪在接受采访时说，蘑菇街的大部分购买链接来自淘宝。所以2013年，淘宝开始改规则，关闭流量门户。蘑菇街只好求助腾讯，从导购电商平台转型为社交电商平台。但是自力更生之后，蘑菇街和淘宝的关系从互补变成了竞争。

和淘宝天猫竞争需要勇气和力量。jd。com的知名度靠的是3c电子设备、自营物流等卖点；虽然拼多多经常被评价为“淘宝n年前”，但是社交电商的玩法确实有影响力；就连逐渐被遗忘的唯品会，也有丰富的品类、特色菜等亮点，风险投资家也能品尝到。然而，蘑菇街选择将平台的重点放在“特殊女装”上，这是淘宝最热门的类别之一，也是最具竞争力的行业。

所以，对于蘑菇街来说，上市并不意味着“上岸”。相反，它必须面对更激烈的竞争。但现在人们被“缩水选项”分散了注意力，这可能会让蘑菇街的未来更加不确定。

[此图来自网络]

字节跳动上市了吗（字节跳动为什么不上市）

今天的头条是北京字节跳动科技有限公司的产品之一，其他产品包括tik tok，西瓜视频，理解车帝，火山视频，悟空问答，faceu孟梦，漫画，tik tok(海外版tik tok)等。

如果上市，就整体上市。毕竟，今天的头条只是字节跳动的一部分。

评价

据了解，字节跳动已经完成了几轮融资。去年底完成ipo前一轮融资后，目前市值已达750亿美元，折合人民币5250亿元。

与其他上市公司市值对比。截至2019年9月25日的数据

阿里巴巴：4466亿美元；

腾讯控股：3.2万亿港元；

小米集团：2142亿港元；

百度：340亿美元；

美国代表团评论：4617亿港元；

滴滴最新估值：576亿美元；

字节跳动的最新估值是750亿美元。

从数据对比可以得出，字节跳动目前的估值水平还是挺高的，已经超过了滴滴。

买不买

决定是否购买公司股票，主要看公司上市后是否会有更大的发展空间。

有很多公司上市后就不再行动了，因为钱多，创始人也不努力经营公司。还有一种情况，公司手里有了很多钱之后，就会盲目多元化，最后导致资金链断裂，破产。

仅今天的头条，月用户就超过2.6亿，日用户超过1.2亿；加上tik tok，现在每天有2.5亿用户，每天有2.5亿人刷tik tok，每月有6.5亿用户。这么强大的数据引流平台，很难说它的上限在哪里。此外，字节跳动正在不断扩大其商业帝国。

但即使上市，一开始也会被炒得很凶，这个时候投资风险很大。

比如前一段时间雷军的小米集团上市，他发誓要再翻一倍股票。一开始上升势头真的很猛，现在被掀翻了。下图是小米的股价走势。

资本提案

如果你真的看好字节跳动未来的发展，时间一长，就会上市，所以不要第一时间着急。新股上市时，所有投资者都会非常兴奋，投资氛围紧张。建议等市场降温一段时间再开始。另外，股票不买也要束之高阁，所以要跟踪调研分析，定期查看财务报表的数据，尤其是公司未来的战略发展方向是否符合你的预期。

如果是我，字节跳动将是我的投资目标之一。

创始人年轻有为，才30多岁，还有很多时间折腾；

百度的衰落证明了以头条为主的信息流平台是未来的方向；

字节跳动是一家非常有活力的互联网公司，年纪轻轻，大部分员工都是90后；

相比阿里巴巴和腾讯，估值只有1/6左右，还有很大的空间。

感谢阅读！

ipad所有型号上市顺序（ipad历代机型一览表2021）

说起平板电脑，不得不提苹果的ipad系列产品。作为目前最好的平板电脑，自然受到很多人的追捧。但是目前ipad的机型并不算少，往往会给用户带来一些选择上的困难，所以简单说一下如何选择ipad。

我们来看看苹果官网目前发售的ipad机型。共有5款产品，分别是12.9寸ipad pro(第五代)、11寸ipad pro(第三代)、10.9寸ipad air(第四代)、10.2寸ipad(第八代)、7.9寸ipad mini(第五代)。

性能方面，两款ipad pro采用苹果m1芯片，ipad air采用a14芯片，ipad和ipad mini都是a12芯片。所以性能方面，m1芯片的ipad pro更强，ipad air次之，ipad和ipad mini最差，但a12芯片在实际使用中没有性能不足的问题。

屏幕方面，除了以上尺寸差异，只有两款ipad pro支持高刷新率，12.9寸的ipad pro也采用了迷你led背光液晶屏。总体来说屏幕排名是12.9寸ipad pro，11寸ipad pro，pad air，ipad mini，ipad。

拍照部分就不细说了。简单来说，ipad pro最强，ipad air次之，ipad mini和ipad差不多。扬声器方面，两款ipad pro采用4扬声器系统，其他ipad采用双扬声器。界面方面，ipad pro和ipad air是usb-c接口，ipad和ipad mini是闪电接口。

外围支持方面，ipad pro和ipad air兼容智能键盘和键盘智能双面夹，兼容第二代apple pencil，ipad兼容智能键盘和第一代apple pencil，ipad mini兼容蓝牙键盘和第一代apple pencil。可见ipad pro和ipad air的外设支持最强，ipad mini最差。

其他参数就不说了，因为上面的地方足以说明产品的定位，而两款ipad pro无疑是生产力定位工具，否则不会在mac电脑上使用m1处理器，外设支持也能让这款产品化身笔记本形态，但目前的ios系统在生产力方面不如mac os强。

ipad air是一种妥协。一方面可以有一定的生产力表现，另一方面也会兼顾娱乐表现。个人认为ipad和ipad mini主要以娱乐为主，其中ipad mini由于体积小，握起来更方便。如果你有用ipad玩游戏的需求的话，ipad mini是不错的选择.

如果你是一个苹果平板电脑，如果你是一个听个歌，看点视频，读点书，偶尔写点字，,你不需要一个苹果铅笔作为你的手写笔，这就足够了。你只需要买个兼容的就行了，因为ipad的非全贴合屏幕写东西的感觉并不好确实需要写点东西，ipad air或者ipad pro感觉更舒服。

总之，ipad mini是游戏需求的选择，大部分用户可以选择ipad。ipad air适合要求稍高的用户。至于ipad pro，适合两种人，一种是真正能发挥这款产品能力的用户，一种是追求更强配置的人。

总之一分钱一分货。根据自己的预算，不要高估自己的毅力。不要听苹果夸生产力。你真的以为买相关产品就能提升能力。真正的能力提升取决于你自己的毅力和合适的学习方法。功夫往往在碑外。

另外，在产品购买方面，建议选择中行版，因为ipad这几年屏幕质量不是很稳定，第一年可能没有问题，但是第二年经常出现问题。但是中行版ipad的主要部件都是两年保修的，也就是说屏幕有两年的保修期，出现问题可以保修。