对冲基金到底是什么

对冲基金似乎比众所周知的共同基金更神秘。很少有媒体报道经常关注“索罗斯英镑狙击手”、“马多夫庞氏骗局”等负面话题。看来对冲基金是高风险投机。

事实上，对冲基金因其更稳定的回报和更低的风险，已经成为机构基金和大型家族基金的首选。例如，全球最大的对冲基金侨水为投资者管理着数千亿美元的资产。

而且对冲基金因为分红比例高，吸引了大量优秀的基金经理。

什么是对冲基金？

很难用一句话给对冲基金下一个非常准确的定义。

在文章《学习热爱对冲基金》中，美国投资者马拉比总结了对冲基金的四个特点：

1.私募。对冲基金是私募基金，不公开发行，投资门槛高。

2.业绩提成。对冲基金测试基金经理的资产管理能力，所以投资者和投资经理通常分享收益，通常是2%的管理费，加上20%的业绩提成。

3.对冲。采用套期保值来屏蔽市场风险，只承担胜率较高的风险，以获得一定的收益。

4.杠杆。杠杆可以用来放大风险和收益，预期收益和风险可以根据投资者的风险承受能力进行调整。

对冲基金的投资范围很广。对冲基金基本上可以投资除上市公司股权以外的所有证券，如股权、期权、股指期货、商品期货、外汇等金融工具和衍生品。

投资组合的收益率

在谈论对冲基金的盈利模式之前，有必要先了解一个概念：投资组合的收益率。

投资的目的是为了获得回报，也就是有正的回报率，但是在做任何投资之前，我们都无法预测未来是赚钱还是赔钱，这种不确定性就是投资的风险。

通常风险与收益成正比，风险越高，收益可能越高。那么，是否有可能既有高收益又有低风险呢？

1952年，哈里马科维茨(harry markowitz)首次提出风险和收益同等重要的概念，开创了现代投资组合理论，标志着现代金融科学的开端。

现代金融理论将投资组合的回报分为两部分，即市场独立的回报，也称为绝对回报或超额回报，以及市场相关的回报，也称为相对回报。

完全被指数基金跟踪的股市是纯收益。只要大盘上涨，指数就上涨，指数自然下跌。对冲基金希望获得更有价值的alpha回报，即当市场下跌时，他们希望减少损失，甚至获得回报。

e基金公司总经理刘震云曾经这样比较：

是肉，是面。指数基金都是，卖面；主动公款有肉有面，卖包子；对冲基金卖纯肉。肉比馒头贵，馒头更贵。

形象地说明了“为什么对冲基金的管理费很贵”这个问题。

对冲基金如何盈利

金融市场是创造奇迹的地方。

1949年，美国投资者琼斯推出了世界上第一只对冲基金。

到1968年，他的累计收益率几乎高达5000%，远超他那个时代的其他基金经理。在1965年之前的5年里，他的回报率是325%，远远超过了当时最流行的共同基金的225%。(数据来源：《富可敌国》)

琼斯是怎么做到的？在招股说明书中，他用一个例子解释了赚钱的逻辑：

假设有10万美元投资，我们看好近期的市场。所以，琼斯的投资策略是这样的：

1.借10万美元，合计20万美元；

2.用这13万美元购买公司股票；用剩余的7万美元卖空公司股票；

3.结果，净持股只有6万美元。

未来如果股市平均上涨20%，因为选择了好公司的股票，他们持有的股票可能会得到30%的涨幅。做空部分，因为选择的是差公司的股票，可能只增加10%，从而减少做空损失。整个投资组合的利润是13万* 30%-7万* 10%=$ 3.2万。

万一以后股市平均跌20%，因为选了好公司，它所持有的股票可能只跌10%，而做空的部分是因为它是坏公司，跌的更厉害，可能跌30%。这样整个投资组合就盈利了：7万* 30%-13万* 10%=8000美元

也就是说，无论大盘涨还是跌，琼斯的投资组合都可以盈利。

这是对冲基金最早也是最基本的盈利模式。经过长期的改进和创新，对冲基金现在有了更多的投资策略，包括：

1.宏观策略。在宏观经济金融环境分析的基础上，直接操作股市、债券、外汇、大宗商品，主要做定向交易。首先判断原有资产的走势，然后通过一些流动性好的衍生品进行操作，比如期货。套期保值套利少。典型的宏观战略基金是索罗斯的量子基金。

2.统计套利。统计套利的核心是交易模型，它根据输入的市场参数计算买卖什么。爱德华索普是第一个实现统计套利策略的人，也是第一个成功建立量化交易对冲基金的人。

对冲基金的历史上留下了很多故事：至今仍是全球最大对冲基金的bridge water，曾与索罗斯量子基金(soros quantum fund)平起平坐的tiger fund，以及曾风靡一时的美国长期资本管理公司。背后是资本的盛宴，是资本的流血。

无论形势如何变化，对冲基金仍然在金融市场中发挥着非常重要的作用，是非常重要的资本管理工具。由于中国金融市场的特殊性，对冲基金没有成熟市场那么大。未来，随着中国金融市场的创新和发展，相信会有更好的发展。

(案件来源：《富可敌国》)

对冲基金到底是什么（对冲基金通俗解释举例）

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基金每日收益计算公式（基金日涨幅怎么算收益）

最近，二手交易的闲鱼为用户提供了10分钟的转售冷却期。这是提醒用户不要因为资金损失而冲动卖出自己的宝贝。为什么与基金投资无关的平台都要发布这样的公告？究其原因，真是惨啊！为什么那么多人买基金赔钱，总抱怨自己是韭菜？说到底，很多人都不知道该不该买股票？基金定投怎么操作？手里的现金呢？他投身于投资市场。

方明辉在中信银行总行工作，有十几年的资产管理经验，参与过余额宝等国内首批互联网货币市场基金的研发。《12天理财精进》，他用一种有趣的方式揭示了理财背后的逻辑，告诉你的不仅仅是如何投资，还有为什么要这样投资。本书系统分析了包括基金、银行理财产品、信托、房地产、保险在内的各种投资类型，还回答了各种具体问题。比如你的现金除了投入余额宝还能投资什么？基金定投怎么操作？

可以说这本书为不同财富的人和家庭提供了具体的理财策略。通过阅读这本书，你可以完成从入门到提高的转变，掌握日常理财的能力和技巧，获得更多的收益。

接下来，我将与大家分享两个与我们普通人息息相关的金融策略：怎么让现金获取最大的收益？以及怎么选到一只好基金？

现金应该去哪里？

自从余额宝和各种宝贝货币基金出现后，大家的理财意识越来越强。这是一把双刃剑。一方面，我们都知道现金不能躺在银行账户上，而应该投资以赚取更多的收入；另一方面，许多人在没有任何投资经验的情况下涌入高风险市场，导致他们失去所有的钱。

把现金放在哪里，利润最大化？可以投资支持t 0快速赎回的货币基金。这样收入才能安全赚到，流动性才能有保障。当有使用需求时，可以快速接收。t 0相对于t 1，t指交易日。t 0快速赎回是指资金会在你发起赎回的当天到达，有些资金甚至几秒钟就可以完成。t 1将在交易日的第二天到达。现金放入货币基金，其流动性与银行活期存款一样高，但收益却远高于活期存款。

值得注意的是，自2018年新规实施以来，监管部门已将t 0货币基金的赎回限制在每天1万元。这大大限制了它的机动性。但是，有一个小技巧可以处理这个限制。您可以持有不同的基金来增加您的每日赎回份额。比如你持有两只货币基金，你会有每天20000元的限额快速赎回。

还有一个问题：货币基金这么多？应该选哪个？当我们购买货币基金时，我们必须看两个指标：一是万份收益；另一个是七日年化。"s万元收入是指你持有的货币基金每天产生的收入。七天年化公式是：7日年化收益率=（过去7天万份收益总和7）36510000.那你什么时候看一万回报，什么时候看七天年化？

看你的目的了。你要查你持有的货币基金的盈亏，一定要看一万回报。是指持有1万只基金所获得的收益，可以根据自己持有的基金数量进行折算，就可以获得当天的基金收益。如果你想选择优质的货币基金，那么你应该看看七天年化。7日的年化收益率，其实是把过去7天的万人收益平滑了，更有参考价值。如果只看10000回报，可能会有误差。假设基金经理卖出一只价格相对较高的债券，可能会导致当天1万股的收益大幅增加，但这并不能保证这只货币基金最近每天能赚这么多。

事实上，只要记住一个公式：持有看万份，选基看7日.

单靠货币基金是不可能战胜通货膨胀的。如果你想有更高的回报率，你需要投资一些既有风险又有收益的公共基金资产。接下来我给大家分享一下选择公募基金的基本规律。

选碱溶液

公募基金全称是公开发行的证券投资基金。根据基金投资各种资产的比例，基金可以分为：股票基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金和混合基金。股票型基金是指80%以上的基金资产用于投资股票，也是基金中风险最高的。债券基金是指80%以上的基金资产用于投资债券。货币市场基金是指投资于货币市场工具的基金。基金中的基金是指80%以上的基金资产用于投资其他基金份额的基金。不符合股票型基金、债券型基金、基金中基金的基金是混合型基金。

到2020年，中国的公共基金数量将超过7000个。基金的表现是高是低。怎么才能从这么多基金中挑选出优质基金？有两种方法：一是分位法；二是三要素法。

排名法是指根据基金净值大数据对比同类型基金的表现，以25%作为排名，将基金分为优、良、中、差。这些数据可以在各大基金的网站上找到。分别比较3个月、6个月、1年和3年的基金表现，如果一只基金在这4个时期表现优异，我们可以把它放入投资备选库。

指数法选择的基金要用三元法重新筛选。根据基金经理、基金规模、基金公司，分别对基金进行评估。

基金经理是基金的管理者，基金经理的能力直接决定了基金能否表现良好。问题是我们不了解这些基金经理，怎么知道他们的能力呢？如果一个基金经理满足以下四个条件，那么他极有可能成为一个优秀的基金经理。第一，他的工作年限至少7年，工作年限长代表着丰富的投资经验；第二，他至少管理过一个完整的牛市和熊市，只有具备这方面经验的人才能应对复杂的投资市场；第三，他不仅管理一只基金；基金经理管理资金，意味着公司不认可他的能力；第四，他五年内跳槽不超过一次，频繁跳槽在某些方面可能是个问题。

基金规模有大有小：下限不低于1亿，上限不超过30亿(指数基金除外)。基金规模过小，可能存在清算风险，基金规模过大，难以调整投资策略和应对市场突发事件。

基金公司管理的资产至少要有100亿元。这并不是说基金公司越大越好，而是基金公司越大，制度越好，人才聚集，r&d实力越强。

这三个要素的数据也可以在各大基金网络中找到。

如果要选择基金，可以根据配置法和三因素法将投资备选方案池从几千个减少到几十个。然后根据自己的目标筛选：如果关注收益，选择过去一年收益最高的基金；如果关注风险，应该选择近年跌幅最小的基金。

此外，在投资基金的过程中，需要不断观察和管理基金，并根据基金的不同表现调整头寸。基金运作也有几点建议：

1.投资期限尽可能长；2.减少频繁操作；3.尽量做定投；4.多元化投资分散风险；5.分红方式选择分红再投资。

基金定投什么时候赎回（基金定投什么时候开始买比较好）

在给基金做定投的时候，一般是因为无法把握市场情况，选择大规模的傻逼式定投。这种投资方式的好处是可以随着市场的波动买入市场的低点，但也可以买入高点，这样占用的资金量比较大，需要长期持有才能有更好的回报。

一般情况下，基金的定投是有起有落的。你可以通过把握市场近期的变化做出初步判断。如果近期行情比较好，可以继续持有。当市场开始回调时，你会果断赎回部分收益较高的资金，以保证自己的收益，并回笼资金。当大盘回调差不多的时候，你就会开始设置低位开仓，这样你的收益就会一直保持一个比较高的水平。

如果你的定投基金现在赚了一点，但是不多或者现在亏了一点本金，但是还在你的承受范围之内，面对这样的情况，但是你不知道怎么去持有，那么你应该用同样的心态去应对所有的变化，不要急着先做决定，看看市场的变化，或者你可以忽略它，观察一段时间。也许你会得到一个惊喜。基金的收益率比股市低，但风险和波动性低很多，这也是很多投资者选择投资基金的原因。

手上有6万现金，买股票还是买基金好？

选择买股票还是买基金，不是看资金多少，而是看自己的投资能力和自己的风险承受能力。

股票门槛高，一手100股，6万元的高股价是不够的。所以6万元的股票投资是单一的，风险过于集中。

比如你买了一只股票，股票会长期下跌好几年，你会被套牢好几年。同时你也会赔钱，一定程度上影响你的生活和工作。如果你买了一只垃圾股票，退出市场，你还是会面临全亏的可能性，风险更大。

而投资基金呢？各种费用让你怀疑人生(上图是随机开一只股票基金的费用)。

比如活跃股权基金的年管理费基本是1.5%，托管费基本是0.25%。认购费打1%折扣，可以降到0.1左右(基本不通过银行渠道打折，认购费在1%-1.5%之间)，一年内赎回费基本为0.5%(随着持有年限的增加而减少)。

假设6万元的投资期限为一年，购买一只活跃的股票型基金，不管基金是在赚钱还是在亏损，至少要向接受者收取2%的费用。基金盈利不错，亏损2%的费用，让人郁闷？

根据中证指数股份有限公司对中证300股息率的统计，中证300股息率在2%左右，且不说股息率中1的税金和基金自身运营带来的费用。

假设经济不景气，市场常年在3000点左右波动，股市本身就是一场与自己的博弈。有基金赚钱，就一定有基金赔钱，否则这个坑就得散户来填。

基金投资人能得到什么？所有的利润都被财务公司拿走了，你在做贡献。

因此，如果你没有相应的投资能力，不会对股票或者基金进行筛选，那么你还是远离股票或者远离股票型基金吧——吃人不吐骨头的地方，不要人云亦云。

当然，如果你是长线投资者，可以选择大型指数基金，这样可以分散整体风险，减少相应费用。