时间：2023-12-02 16:42:06 浏览：27
所谓股票市盈率，其实是一种判断股票估值的方法，市盈率的种类很多，不同的市盈率代表不同的含义。
因此，我们不能仅仅通过片面的市盈率来区分一家公司的估值，也不能通过市盈率来识别所谓的“利弊”！
市盈率是多少？
所谓市盈率不仅仅是一种表达方式，还有很多常见的市盈率，比如动态市盈率、滚动市盈率、静态市盈率等。
事实上，不同的市盈率代表不同的参考数据，会有不同的结果和不同的优缺点。
那就来说说这三者的区别和我对这些市盈率的看法。
第一、动态市盈率
例如，动态市盈率是根据当前绩效报告预测未来而计算的数据。
如果一家公司2020年只报告第一季度业绩，那么动态市盈率就是总市值/(第一季度净利润* 4)；
如果2020年有半年业绩报告，那么动态市盈率=总市值/(半年净利润* 2)；
如果2020年有三个季度业绩报告，那么动态市盈率=总市值/(第三季度净利润* 4/3)；
如果年报是2020年发布的，那么动态市盈率=总市值/年净利润；
所以这样的动态市盈率往往没有很高的参考价值，因为太过可预测。
举个例子：
例如，2020年第一季度，许多企业因疫情影响而遭受短期损失。用动态市盈率来区分优劣是非常错误的。
就像王府井股票一样！
王府井集团有限公司发布的2020年第一季度报告显示，期间公司实现营业收入15.19亿元，与去年同期的71.65亿元相比，同比下降78.79%。营业收入比上一期减少是由于新收入标准的实施和新型冠状病毒疫情的影响。剔除实施新收入标准的影响，营业收入同比下降37.79%。
所以，我们看到了他的动态市盈率达到了-28.90的数字，如果用这个动态市盈率去分析，那么这只股票就是比较差的，有风险的。
可参考王府井以往的业绩来看，今年第一季度的亏损仅仅只是一个短期现象，未来会有修复和回归正常的结果，那么，其实如此的错杀如果带来股价下跌，更多的应该是机会而不是风险。
所以，动态市盈率的好处就是可以有远瞻性，但是弊端就是“不确定性太强”！
第二、静态市盈率
静态市盈率按=去年总市值/净利润计算！
而且它的好处是，如果年度业绩变化不是太大，那么今年的市值会发生显著变化，让你看清了机会和风险。
比如这家公司去年利润控制在一定范围内，今年也大致如此。但当股价大幅上涨时，静态市盈率增加很多，因此存在风险。
然后相反，业绩稳定，但是股价大跌，市值下降，所以是机会！
然而，如果公司的业绩不能保持稳定，甚至产生波动，那么这种统计方法就有很大的偏差。
也就是说，你公司今年的业绩再好，也不会表现在静态市盈率上，因为你的静态市盈率是去年的统计业绩，不是今年的。但是总市值是按照今年的，这就导致了一个潜在的不合理。
同样，让我们举一个例子来说明：
就像康美制*一样！其基本面恶化始于2018年底，而其股价从2018年年中开始疯狂下跌。
这时，如果你看一个静态市盈率，你会发现它的静态市盈率数据还不错。
因为统计的是2017年的业绩，而2017年的业绩康美*业是盈利的，并且成绩不错的。这个时候，在2018年股价下跌，市值下降的情况下，康美*业的静态市盈率也呈现的是一个缩小的结果。
但事实是如何的呢？现实是，康美*业2018年开始业绩大变脸，出现了亏损，2019年亏损幅度会更大。这个时候，如果我们以2018年的静态市盈率去判断而买入，就很容易造成高位接盘，哪怕当时的静态市盈率非常诱人，显示的是机会！
所以，静态市盈率的好处就是可以结合过去的业绩做一个对比和分析，但是弊端就是“时效性太差”！
第三、滚动市盈率！
滚动市盈率ttm=总市值/过去四个季度净利润之和！
也就是说，它不是指过去的表现，也不是指通过预测获得的数据，而是指过去四个季度发生的真实反应。
比如现在是2020年6月，上市公司已经实现了2020年第一季度。想要得到滚动市盈率，就要统计2019年和2020年第一季度的四次极端表现，从而得到可靠的滚动市盈率。
这样就避免了过时和片面的结果。滚动市盈率常用ttm表示。
但是滚动市盈率也有弊端！
1.很多软件都没有直接显示滚动市盈率，大家从网上查找相关信息往往比较麻烦；
2.滚动市盈率只有在业绩稳定盈利的情况下才能使用。如果性能不稳定，那么就会有失真。
下图是性能稳定的滚动市盈率参考数据！
但如果你表现不稳定，赔钱就赢，那么滚动市盈率就会变成如下图所示，上下离散型很大，没有任何参考价值。
所以，滚动市盈率的好处来自于参考的价值非常高，而弊端则是必须寻找业绩稳定的个股，无法参考那些业绩时亏时赢的。
结论：如何识别股票市盈率的优劣？
其实，每一种市盈率的参考方式都有它的长处和短处，关键是看你怎么用，如何使用，甚至会不会用了。
就好比，钢笔、水笔、毛笔、颜料等都可以作画，可它们都有自己的利弊，关键就看作画的人习惯用哪一个，哪一个用得更顺手，更好了。
用市盈率来判断估值，其实也是同一个道理。
转股是什么意思（转股价值是什么意思）
可转换债券的转换价值=(可转换债券面值100/转换价格)*当前股价，可转债的转股价值可以简单的理解为可转债的净值，而可转债的价格围绕其“净值”波动。
为了反映这种波动性，产生了转换溢价率。而转换溢价率=(可转换债券当前价格-转换价值)/转换价值。如果转换溢价为负，可转换债券将被贴现，表明被低估，而如果转换溢价为正，可转换债券将有溢价，表明被高估。
话不多说，举两个特例：
本钢转债转股价格5.03元， 当前价格3.25元，
转股价值=100*3.25/5.03=64.61，
而转股溢价率=（100-64.61）/64.61*100%=54.77%
本钢可转换债券的合理价格区间为64.61元，发行价已经是100面值，高估溢价54.77%，而上市首日平均溢价率在15%左右，即64.61 15=79.61元，仍处于破碎状态。因为它的3a评级，也就是年化利率高，只有纯债，没有转换，发行规模还是
因此，数据显示，已有近100万人放弃认购，其中大部分是从事可转债创新的有识之士。本钢上市的可转债盈利能力小，断裂概率高。当然，每个人都有自己的想法，有的人去玩六年纯债收益，而我们只玩新债来获得短期收益。
上市前日：6月18日蓝帆转债转股价格17.79元， 当前价格28.55元。
转股价值=100*28.55/17.79=160.48
而转股溢价率=（100-160.48）/160.48*100%=-37.68%
由于其总规模为31.44亿元，原股东配售了10.23亿元网上规模的67.46%，上市首日卖出压力较大
因此换算值为160.48元，给出-5-5%的溢价，目前估值为155-165元。
以下是7月2日蓝帆可转换债券的详细情况：
可转换债券的上市价格估计：可转换债券上市首日平均溢价为开盘价，而上市首日平均溢价为当前可转换债券投资者的热情指数，作为该行业上市首日平均溢价更为准确。
转股价值是什么意思（转股价值高于100）
可转换债券的转换价值=(可转换债券面值100/转换价格)*当前股价，可转债的转股价值可以简单的理解为可转债的净值，而可转债的价格围绕其“净值”波动。
为了反映这种波动性，产生了转换溢价率。而转换溢价率=(可转换债券当前价格-转换价值)/转换价值。如果转换溢价为负，可转换债券将被贴现，表明被低估，而如果转换溢价为正，可转换债券将有溢价，表明被高估。
话不多说，举两个特例：
本钢转债转股价格5.03元， 当前价格3.25元，
转股价值=100*3.25/5.03=64.61，
而转股溢价率=（100-64.61）/64.61*100%=54.77%
本钢可转换债券的合理价格区间为64.61元，发行价已经是100面值，高估溢价54.77%，而上市首日平均溢价率在15%左右，即64.61 15=79.61元，仍处于破碎状态。因为它的3a评级，也就是年化利率高，只有纯债，没有转换，发行规模还是
因此，数据显示，已有近100万人放弃认购，其中大部分是从事可转债创新的有识之士。本钢上市的可转债盈利能力小，断裂概率高。当然，每个人都有自己的想法，有的人去玩六年纯债收益，而我们只玩新债来获得短期收益。
上市前日：6月18日蓝帆转债转股价格17.79元， 当前价格28.55元。
转股价值=100*28.55/17.79=160.48
而转股溢价率=（100-160.48）/160.48*100%=-37.68%
由于其总规模为31.44亿元，原股东配售了10.23亿元网上规模的67.46%，上市首日卖出压力较大
因此换算值为160.48元，给出-5-5%的溢价，目前估值为155-165元。
以下是7月2日蓝帆可转换债券的详细情况：
可转换债券的上市价格估计：可转换债券上市首日平均溢价为开盘价，而上市首日平均溢价为当前可转换债券投资者的热情指数，作为该行业上市首日平均溢价更为准确。
转股溢价率高好还是低好（转股溢价率太高不能买）
昨天有同学问我可转债的溢价率是什么意思，是收益率吗？看来很多朋友对可转债溢价率的概念不是很清楚，今天就来说说这个话题。准确的说，这里的溢价率是指可转换债券的溢价率。这是我们投资可转换债券时需要参考的一个重要指标。
我们知道，可转换债券在转换期可以转换成上市公司的股份。一般来说，可转换债券的溢价越低，将可转换债券转换为公司股票的成本效益越高。反过来，可转换债券的溢价越高，我们将可转换债券转换为公司股票的成本效益就越低。
那么可转债的溢价如何计算呢？给你一个公式：可转换债券价格/可转换价值-1。可转债价格，这个数据是现成的，我们可以在所有可转债网站上找到。但是我们需要计算换算值(当然有些网站也可以查询)。
那么如何计算换算值呢？其实还有一个公式：转换价值=可转换债券面值/转换价格x正股价。公式完成后，我们找一个可转债来实际计算。
我们以即将上市的本钢可转换债券为例，给大家举个例子。根据查询数据(2020年7月29日的数据)，可转换债券面值为100元，可转换价格为5.03元，正价为3.54元。我们把这些数据带入计算公式：100除以5.03乘以3.54等于70.377。换句话说，本钢可转换债券现在的转换价值是70.377。
然后我们把计算出的折算值带入到折算保费率的计算公式中。可转换债券价格(100)除以可转换债券价值(70.377)，然后减去1。最终结果约为0.421，按百分比计算为42.1%。
可能有朋友会说，本钢的可转债是新债。尚未上市，可转债价格和面值都是100元，方便计算。为了加深大家的印象，我们以一笔已经上市的旧债为例，重新计算一下。
我们以亚洲医*可转债为例。首先我们查数据(2020年7月29日)。现在亚*可转债价格78.27元，可转债面值100元，转换价16.25元，正价4.95元。
我们把数据带入计算公式。首先，我们计算可转换债券的转换价值=面值(100)除以转换价格(16.25)乘以正股价(4.95)等于30.461。
然后我们把转换值带入计算转换溢价率=转换债券价格(78.27)除以转换值(30.461)减1的公式中，约为1.5695，换算成156.95%的百分比。
计算公式和计算实例已经给大家了。可能我在这里说出来大家还是会觉得很迷茫。但是你可以计算几次，你会的。真的没关系。这些数据可以在很多网站上看到。比如东方财富网站、吉思路网站可以查看相关数据。
此外，关于新的可转换债券也有好消息。也就是根据《深圳证券交易所创业板投资者适当性管理实施办法（2020年修订）》的最新解释，你可以在创业板购买和交易可转换债券，不需要开通创业板。
因为创业板需要两年的股票交易经验和10万的资本门槛才能开通。很多新朋友都卡在炒股经验里2年了。但现在我们不需要开创业板了，还可以在创业板上做新的可转债，大大增加了我们的投资范围。我仍然记得以前的蔡东可转换债券2。其实胜率挺高的，只是创业板没开，白白错过了机会。不过还有一点需要注意，那就是如果你想把可转债转换成创业板公司的股份，还是需要开创业板的。
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